Notre avis Nintendo écrase ses gains au dos de nouveaux modèles de commutateurs

Le fabricant de jeux japonais est l’un des titres de consommation discrétionnaire les plus performants de cette année Nintendo (OTC: NTDOY). Suite à la publication récente de son rapport sur les résultats du deuxième trimestre, qui a dépassé les attentes, les actions de Nintendo ont augmenté de 47% environ en 2019.

Nintendo a connu une vague de succès à l'arrière de son système de jeu Switch, qui sert à la fois de console et d'appareil portable. Bien qu'il ait été introduit pour la première fois il y a environ deux ans, deux nouveaux modèles ont été introduits au cours du dernier trimestre: un commutateur avec une longue durée de vie de la batterie et le commutateur pour ordinateur de poche, le Switch-Lite.

En outre, Nintendo a également publié plusieurs grands logiciels pour le commutateur cette année, notamment Super Mario Maker 2 en juin, Fire Emblem: Trois maisons en juillet et La légende de Zelda: Link's Awakening en septembre. La société a également lancé deux nouveaux jeux pour mobiles, un segment plus petit sur lequel la société n’a pas encore acquis beaucoup de succès. C'étaient Dr. Mario World en juillet et Tour de Mario Kart en septembre.

Un jeune joueur de lunettes tient son commutateur Nintendo vu de dessous, les yeux scrutés.

Nintendo a annoncé des bénéfices solides. Source de l'image: Getty Images.

Le commutateur est en feu, remplaçant la 3DS

Au cours des six mois terminés en septembre, Nintendo a enregistré une croissance fantastique de ses ventes, réparties également entre les logiciels et le matériel Switch.

Nintendo Segment

Croissance, semestre terminé le 30 septembre

Commuter les unités matérielles

36,7%

Commuter les unités logicielles

38,8%

Basculer les ventes de logiciels numériques à télécharger

83,0%

Unités matérielles 3DS

(62,9%)

Unités logicielles 3D

(58,5%)

Ventes mobiles

6,4%

Ventes totales

14,2%

Source des données: Principaux résultats financiers consolidés de Nintendo. Tableau par l'auteur.

Comme le montrent les chiffres, l’ancien système Nintendo 3DS approche de la fin de son cycle de vie, qui a débuté en février 2011.

Alors que les ventes globales n’ont augmenté que de 14,2%, la vigueur des ventes de logiciels a entraîné une augmentation de la marge, le bénéfice d’exploitation ayant augmenté de 53,4% par rapport à la même période de l’année précédente. Le bénéfice net a en réalité été inférieur à celui de la période de l’année dernière, mais cela était dû à une importante charge en devises étrangères due à l’appréciation du yen japonais.

Mais tout n'est pas parfait dans le monde de Mario

Bien que la plate-forme Switch soit un succès incontesté, il est intéressant de noter que les ventes mobiles n’ont augmenté que de 6,4% d’une année à l’autre, malgré la sortie de Mario Kart Tour, qui était si populaire au début qu’elle a cassé les serveurs de Nintendo le jour de son lancement. C’est probablement parce que Tour de Mario Kart est sorti cinq jours avant le quart du 25 septembre et fonctionne sur un modèle «freemium». Les joueurs n'auront donc peut-être pas eu le temps de payer pour des fonctionnalités supplémentaires dans le jeu qui seront reflétées dans les totaux des ventes. Nintendo n’ayant pas autant d’expérience avec les jeux mobiles que d’autres sociétés, le géant du jeu vidéo pourrait mettre un certain temps à comprendre comment monétiser les versions mobiles de ses titres populaires. Notamment, la version initiale n’incluait pas le mode multijoueur, mais cela devrait paraître prochainement dans une mise à jour logicielle.

Outre la faible croissance de la téléphonie mobile, il est quelque peu déconcertant de constater que, malgré les estimations décevantes du premier semestre, la direction de Nintendo n’a pas relevé ses objectifs pour l’année complète (son exercice se termine en mars 2020). C’est peut-être un simple conservatisme de la part de la direction après les estimations insuffisantes des ventes du commutateur en 2018.

Une autre raison pourrait être que le Japon a augmenté sa taxe à la consommation de 8% à 10% à partir d'octobre, ce qui a probablement entraîné une baisse des ventes au cours des dernières semaines de septembre. En fait, la présentation des résultats de la société a bien noté une hausse des ventes de Switch au cours des deux semaines précédant la fin du mois de septembre, avant de se normaliser au cours des trois premières semaines d’octobre.

graphique à barres illustrant la hausse hebdomadaire des ventes d’interrupteurs fin septembre et la normalisation en octobre.

Source de l'image: Nintendo.

Aller de l'avant

Nintendo se négocie désormais environ 30 fois sur les bénéfices des 12 mois précédents – mais rappelez-vous, cela inclut une importante charge en devise étrangère qui a considérablement affecté le revenu net ce trimestre.

En dehors de cela et des problèmes de monétisation liés aux jeux mobiles, la plupart des affaires de Nintendo sont plutôt fortes. Les ventes de commutateurs sont en hausse, de même que les ventes de logiciels connexes provenant des franchises «evergreen» de Nintendo telles que Super mario, Zelda, Pokémon, et Emblème du feu. Le trimestre en cours verra également le lancement de plusieurs nouveaux titres pour la saison des vacances, notamment: Luigi’s Mansion 3, Épée Pokémon, Bouclier Pokémon, et Ring Fit Adventure, un nouveau jeu Switch avec un élément d’aérobic.

Cette innovation constante autour de sympathiques franchises et personnages devrait permettre à l’action de Nintendo de continuer à augmenter, étant donné que nous n’en sommes qu’à la troisième année du cycle de la console Switch et que celui-ci dure généralement environ 10 ans.

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